NFA與CFTC

美國的監(jiān)管機構有兩個，美國期貨交易委員會 (CFTC ) 和美國全國期貨協(xié)會 (NFA)。

CFTC 是獨立的聯(lián)邦機構，由國會根據(jù)修正的《期貨交易法》 創(chuàng)立于1975年。這個機構的主要職能是監(jiān)督期貨和期權市場的經(jīng)營，保護客戶利益。 CFTC 在總體上負責規(guī)范市場，同時下放部分職責給 NFA 以及交易所。

NFA是一個期貨行業(yè)強制性自律機構，強制性會員資格是NFA監(jiān)管機構的基石，并使整個行業(yè)的自我監(jiān)管成為可能。NFA的日常職責是維護衍生品市場的誠信，保護投資者權益，并確保其成員滿足監(jiān)管責任，其主要的經(jīng)營資金來源于會員的會費。目前監(jiān)管標準只針對美國境內(nèi)交易商，保護美國客戶的利益包括極端情況下的補償措施。美國并不鼓勵發(fā)展零售外匯行業(yè)，而是一貫以嚴厲的監(jiān)管在打壓零售匯商。所以能得到NFA的美國本地交易商，實力也是毋庸置疑的，如在美國無疑是的選擇，NFA的境外監(jiān)管基本形同虛設。另外，在NFA網(wǎng)站上，可以查閱每個機構的注冊情況和客戶投訴記錄。

外匯保證金行業(yè)歸屬于CFTC和 NFA，在監(jiān)管方面均依照期貨行業(yè)的監(jiān)管條款。CFTC的角色更多的是仲裁和為客戶向相關機構索賠，而NFA以調(diào)解為主。

NFA監(jiān)管規(guī)定與平臺開發(fā)

美國期貨協(xié)會NFA成立于1981年，目前僅監(jiān)管2家零售外匯交易商，分別為GAIN Capital（機構外匯業(yè)務已出售）和OANDA（已被私募股權公司CVC收購）。

NFA要求外匯交易商設立首席合規(guī)官，并規(guī)定從事外匯業(yè)務的個體須參加場外零售外匯考試。NFA的處罰措施非常嚴格，除一般的警告、罰款和吊銷牌照外，還包括市場禁入。NFA對資本金要求十分高，規(guī)定每個外匯交易商必須保持“調(diào)整后凈資本額”等于或大于2000萬美金。NFA要求對客戶資金進行隔離，對主要貨幣對的杠桿限制為100:3，規(guī)定所有外匯交易商必須設立實體辦公室。

NFA受理中國投資者的投訴，如果投資者想追回投資款或獲得補償，則必須申請仲裁，NFA的裁決具有強制執(zhí)行力。然而，在2012年7月11日的百利事件中，當美國零售外匯交易商百利集團申請破產(chǎn)時，NFA并沒有采取實質(zhì)性的措施保護投資者的利益，中國投資者至今仍未收到賠償款項。

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